以輕型商用車為主要支撐，業(yè)績逆市上揚
2014年，中國汽車行業(yè)隨著經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，產(chǎn)銷量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。全年汽車銷售2,349萬輛，同比增長6.9%，但是相比乘用車，商用車業(yè)績普遍下滑，共銷售379萬輛，同比下降6.5%。
江鈴汽車主要業(yè)務是生產(chǎn)和銷售商用車、SUV以及相關的零部件。主要產(chǎn)品包括JMC系列輕型卡車、重型卡車、皮卡、馭勝品牌SUV，福特品牌全順系列商用車。
2014年，江鈴汽車的銷售卻呈現(xiàn)逆勢上揚的態(tài)勢，實現(xiàn)整車銷售275,858輛，較2013年增長20%，實現(xiàn)收入255.4億元，較2013年增長22%，實現(xiàn)凈利潤21.1億元，同比增長24%。
注重研發(fā)投入與品質(zhì)，提升細分市場占有率
據(jù)江鈴汽車披露，在各個細分市場中，2014年，公司銷售了275,858輛整車，包括106,582輛JMC系列卡車、70,454輛JMC系列皮卡、26,708輛馭勝品牌SUV、72,076輛福特全順系列商用車和38輛重型汽車?？備N量比去年同期上升20%。
公司總產(chǎn)量為274,161輛，其中JMC系列卡車105,988輛，JMC系列皮卡70,083輛，馭勝品牌SUV26,230輛，全順商用車71,814輛和重型卡車46輛。
2014年，公司在中國整體汽車市場取得了約1.17%的市場份額，比去年同期上升0.13個百分點。江鈴輕卡（包括皮卡）在輕卡市場占有11.4%的市場份額，比去年同期上升3.2個百分點。全順在輕客市場的占有份額為18.7%，比去年同期下降1.9個百分點。
值得注意的是，2014年，受排放升級等宏觀環(huán)境影響，國內(nèi)輕卡市場形勢嚴峻，全年累計銷量遭遇12個百分點的下降，第四季度銷量同比降幅繼續(xù)擴大，超過13個百分點。而江鈴輕卡（包括皮卡）在輕卡市場份額，比去年同期上升3.2個百分點。
筆者以為，這與江鈴主打高端輕卡的產(chǎn)品策略不無關系，因其輕卡一直主打高端，在國家排放升級標準過程中，價格并未出現(xiàn)較大波動，客戶群較為穩(wěn)定。而在初期整個市場國四產(chǎn)品類型不充沛的情況下，江鈴輕卡可能又獲取了部分新用戶。分析下列圖表可以發(fā)現(xiàn)，江鈴在華南地區(qū)業(yè)務收入增幅較大，而華南地區(qū)商用車需求普遍偏高端。
2014年度主營業(yè)務分地區(qū)收入增減百分比：
報告期內(nèi)，為應對不斷加劇的競爭挑戰(zhàn)、更加嚴格的法規(guī)要求、不斷上升的成本壓力以及商用車行業(yè)銷量下滑的壓力，公司致力于提升產(chǎn)品質(zhì)量、推動新產(chǎn)品研發(fā)，同時推出一系列銷售策略積極應對各商用車細分市場份額下降的風險，與此同時，這也與江鈴注重新產(chǎn)品研發(fā)投入密不可分。報告披露，2014年江鈴致力于新產(chǎn)品研究開發(fā)工作，研發(fā)支出主要用于新產(chǎn)品項目開發(fā)及滿足政策法規(guī)要求等工作。
分析2014年江鈴汽車的研發(fā)投入，2014年公司進入管理費用的研發(fā)支出總額為15.54億元，占公司凈資產(chǎn)的15%，占營業(yè)收入的6%。汽車企業(yè)的技術創(chuàng)新能力在發(fā)展過程中占據(jù)重要地位，大部分汽車企業(yè)的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比率為3%-4%左右不等，江鈴在同行業(yè)企業(yè)中，研發(fā)投入處于較高水平。
2015看好高端商用車及SUV市場
在2014年行業(yè)及自身業(yè)績分析基礎上，江鈴汽車預計2015年，汽車總銷量2,513萬輛，較去年增長7%。其中商用車市場銷量預計388萬輛，較上年略增2.4%，乘用車市場繼續(xù)保持增長，同比增長8%，特別是SUV銷量預計增速達到25%，成為未來汽車市場增長的生力軍。2015年公司力爭實現(xiàn)收入約284億元，較2014年上漲11%。
對于疲軟的商用車市場，江鈴汽車認為隨著國內(nèi)基礎設施建設的推進以及物流產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國商用車市場還將有較大發(fā)展空間。未來將陸續(xù)推出新型輕卡、皮卡以及輕客等產(chǎn)品以加強在現(xiàn)有細分市場的份額，同時將加大力度拓展SUV市場及重型汽車市場。
2015，江鈴將在多領域進行提升，促進業(yè)績增長，如在市場拓展方面，江鈴將堅持高端、品質(zhì)戰(zhàn)略；隨著新產(chǎn)品項目的推進，研究開發(fā)費將會繼續(xù)上升，持續(xù)改進產(chǎn)品質(zhì)量及成本；公司還會啟動新的燃油經(jīng)濟性及排放適應項目,滿足國家法規(guī)對節(jié)能環(huán)保的進一步要求……
從具體產(chǎn)品來看，福特品牌SUV撼路者的上市銷售及未來高端重型汽車的研發(fā)生產(chǎn)及銷售也可能持續(xù)拉動江鈴汽車業(yè)績上浮。
江鈴汽車認為，江鈴多年來積累了扎實的技術力量，為排放標準的提升做了充分的技術儲備，隨著國家對環(huán)境保護的重視，各項排放政策加速推進，公司的競爭優(yōu)勢將愈加明顯。
