——募集資金39.7億港元 當(dāng)日股價(jià)漲幅8.75％
●首開國內(nèi)大型汽車企業(yè)集團(tuán)整體上市先河
●共同控制合資公司首次構(gòu)成上市公司主體資產(chǎn)
●在不利環(huán)境下成功發(fā)行，每股凈資產(chǎn)溢價(jià)33％
2005年全球汽車行業(yè)最大的首次公開發(fā)行、中國有史以來最大的汽車股發(fā)行、2005年中國制造行業(yè)最大的首次公開發(fā)行……今天在香港聯(lián)交所主板掛牌交易的東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司不僅創(chuàng)下了上述之最，還開創(chuàng)了國有大型汽車企業(yè)集團(tuán)整體上市的先河。
今天掛牌的東風(fēng)集團(tuán)股份開盤價(jià)每股1.63港元，共募集資金39.7億港元（超額配售前）。當(dāng)日，東風(fēng)股價(jià)一度上漲到每股1.81港元，最終以每股1.74港元收盤。
證券分析人士認(rèn)為，在中國汽車市場產(chǎn)能過剩、行業(yè)利潤大幅下降、國際資本市場普遍看淡中國汽車行業(yè)等不利環(huán)境下，東風(fēng)上市發(fā)行價(jià)相當(dāng)于2005年發(fā)行市盈率的9.5倍，較發(fā)行前每股凈資產(chǎn)溢價(jià)33％，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)保值增值。
我國汽車產(chǎn)業(yè)引進(jìn)合資已20多個(gè)年頭，此前，國有大型汽車集團(tuán)尚無一家整體上市。以東風(fēng)為例，在重組前擁有債轉(zhuǎn)股股東，且下屬有多家與外方共同控制的合資公司，業(yè)務(wù)及股權(quán)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。
“外方當(dāng)然希望與上市公司打交道，畢竟，上市后合資雙方可用一種語言說話”。一位東風(fēng)高層說，對于東風(fēng)上市，日產(chǎn)、PSA、本田總體上支持，但對信息披露有顧慮。因?yàn)?，外方也是上市公司，?0對50的股比下，其在華合資公司業(yè)績可并表至集團(tuán)，如果合資公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)信息要單獨(dú)披露，會(huì)與集團(tuán)發(fā)生沖突。
信息披露對香港聯(lián)交所同樣是個(gè)難題。目前在聯(lián)交所已經(jīng)上市的公司中，擁有像國內(nèi)大型汽車集團(tuán)那樣上市主體資產(chǎn)為共同控制體制合資公司的，從未有先例，對如何有效監(jiān)管也沒有明確規(guī)定。
在國務(wù)院及有關(guān)部委的具體指導(dǎo)和大力支持下，東風(fēng)汽車管理層與中介機(jī)構(gòu)一起，創(chuàng)造性地解決了上述難題。在妥善解決債轉(zhuǎn)股股權(quán)回購問題的同時(shí)，公司采取了按業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分經(jīng)營板塊并據(jù)此披露業(yè)務(wù)信息，并采用比例合并的方式打包披露財(cái)務(wù)信息的方式，避免了過多披露單一合資公司的相關(guān)信息，取得了合資外方股東對上市工作的支持和配合。
同時(shí)，東風(fēng)同中介機(jī)構(gòu)還協(xié)助香港聯(lián)交所完成了有關(guān)監(jiān)管框架的確定，并重點(diǎn)針對合資企業(yè)的交易特點(diǎn)專門制定了完善的管理和財(cái)務(wù)內(nèi)控制度。有關(guān)專家認(rèn)為，東風(fēng)的制度安排，對其它國內(nèi)大型汽車集團(tuán)重組改制和海外上市具有重要的借鑒意義。
“我們不僅要推銷東風(fēng)，更要推銷中國汽車行業(yè)”。東風(fēng)集團(tuán)股份執(zhí)行董事、執(zhí)行副總裁周文杰告訴記者，在全球路演推介中，東風(fēng)向投資者展示了中國汽車市場的高成長性和東風(fēng)的投資亮點(diǎn)，成功說服投資者接受東風(fēng)的核心競爭優(yōu)勢和投資價(jià)值，國際配售部分獲得了7倍認(rèn)購。東風(fēng)還引入了渣打銀行和新加坡淡馬錫作為公司投資者，并吸引了多家頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)作股東。
以海外上市為契機(jī)，東風(fēng)還制定了符合境內(nèi)外監(jiān)管要求的相關(guān)管理制度，成立了董事會(huì)及由董事會(huì)成員組成的專業(yè)委員會(huì)，聘請了相關(guān)專業(yè)人士擔(dān)任獨(dú)立非執(zhí)行董事，并建立了以股票增值權(quán)為核心的長期激勵(lì)計(jì)劃。
正如東風(fēng)集團(tuán)股份董事長徐平所言，上市不僅為東風(fēng)發(fā)展募集了資金，搭建了融資平臺(tái)，還進(jìn)一步完善了公司治理結(jié)構(gòu)，為今后推出具有競爭力的自主品牌產(chǎn)品打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
鏈接：東風(fēng)上市的主體資產(chǎn)
東風(fēng)集團(tuán)股份此次整體上市，涵蓋了東風(fēng)旗下除東風(fēng)悅達(dá)起亞（東風(fēng)參股25％）之外的所有合資公司，以及其它子公司共計(jì)13家。
一是東風(fēng)有限及其持有的A股上市公司東風(fēng)汽車70％的股權(quán)、東風(fēng)科技75％的股權(quán)。二是東風(fēng)與PSA標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)合資的神龍汽車公司。三是東風(fēng)與本田的3家合資公司，以及東風(fēng)持有本田汽車（中國）有限公司的股權(quán)。四是東風(fēng)日產(chǎn)柴汽車有限公司。五是東風(fēng)集團(tuán)股份參股或控股的其它6家子公司及其分支機(jī)構(gòu)。
（主編：楊 佐）
