近日在山東地區(qū)華泰聯(lián)合汽車組對(duì)重卡行業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。調(diào)研的對(duì)象包括兩家重卡行業(yè)上市公司:中國重汽和天潤曲軸;聊城市的四家重卡經(jīng)銷商;以及一家重卡行業(yè)非上市公司:龍口市油泵油嘴廠。
就調(diào)研涉及面還是比較寬泛的,就市場最關(guān)心的重卡銷量方面,調(diào)研的結(jié)果使我們繼續(xù)維持我們四月中旬發(fā)布的行業(yè)報(bào)告《這是最壞的時(shí)刻也是最好的時(shí)刻》的觀點(diǎn),即重卡銷量應(yīng)已在底部,未來行業(yè)同比增速將逐步提高,唯宏觀經(jīng)濟(jì)政策難以再次旱澇急轉(zhuǎn),本輪重卡銷量增速提高將較緩慢。
車輛自重較大的中國重汽,在輕量化的進(jìn)程中走在了行業(yè)后面,但將推出的車型在輕量化方面有進(jìn)步。目前重汽經(jīng)銷商庫存仍較高。
以調(diào)研對(duì)象天潤曲軸的業(yè)績就短期看,仍主要取決于重卡行業(yè)的景氣,而長期的看點(diǎn)則在于由重型曲軸向輕型曲軸以及脹斷連桿的橫向拓展。我們認(rèn)為盡管在重型曲軸市場公司受到潛在的蒂森克虜伯進(jìn)入的威脅,但公司產(chǎn)品在出口市場的表現(xiàn)證明了其全球競爭力,蒂森克虜伯進(jìn)入的影響可控。輕型曲軸市場則因?yàn)榧夹g(shù)壁壘低較分散,并有很大部分是整車廠內(nèi)部提供,預(yù)計(jì)這部分的利潤率較重型曲軸低,但增長也是確定的。我們更加看好脹斷連桿業(yè)務(wù),因?yàn)榧夹g(shù)壁壘較高,將獲取較高利潤。
目前聊城地區(qū)經(jīng)銷商庫存與去年同期相比略微下降，這是重卡經(jīng)銷商調(diào)研得出來的結(jié)論。《公路安全保護(hù)條例》對(duì)超載目前看影響不大,對(duì)超寬超限起了一定效果。
威孚高科在國內(nèi)最大的競爭對(duì)手是龍口油泵油嘴廠,但相對(duì)威孚,龍泵的技術(shù)水平差距較遠(yuǎn)。預(yù)計(jì)于13年中實(shí)施的國四標(biāo)準(zhǔn),將龍泵逼到了墻角,但龍泵做了一項(xiàng)我們認(rèn)為相當(dāng)冒險(xiǎn)的舉動(dòng):投資20億做高壓共軌。首先我們不認(rèn)為博世會(huì)將電控系統(tǒng)賣給龍泵,因?yàn)檫@將損害自身利益,而龍泵自身研發(fā)電控系統(tǒng)的不確定性相當(dāng)大,并預(yù)期需要巨大的投資,其投資規(guī)模很可能超過機(jī)械件,也未必能成功。但我們將密切跟蹤其技術(shù)進(jìn)展。
筆者認(rèn)為，現(xiàn)在目前中國汽車行業(yè)存在的問題還是很多的，這些都需要我們進(jìn)一步去探討解決，上半年汽車行業(yè)總體趨勢不是很好但是有些企業(yè)任然處在較好的業(yè)績狀態(tài)，借著北京車展大好契機(jī)，商用車行業(yè)也會(huì)有新的動(dòng)作調(diào)整，有專業(yè)人士認(rèn)為商用車行業(yè)下半年將會(huì)熱起來，我們也會(huì)共同期待中國的汽車行業(yè)更快走向國際化。
