周一，一汽集團(tuán)旗下的一汽夏利（000927）和一汽四環(huán)（600742）均以漲停報(bào)收，一汽轎車(chē)（000800）的漲幅也達(dá)到8.92%。應(yīng)該說(shuō)，一汽集團(tuán)旗下相關(guān)上市公司股價(jià)的異動(dòng)，與其整體上市預(yù)期有關(guān)。其實(shí)，早在今年四月初就有媒體報(bào)道該方面的消息，稱(chēng)一汽集團(tuán)整體上市的初步方案，是以一汽轎車(chē)為平臺(tái)，上市公司以定向增發(fā)的方式收購(gòu)集團(tuán)的部分資產(chǎn)，最有可能的是收購(gòu)一汽大眾，并稱(chēng)一汽集團(tuán)正在擬定整體上市方案。對(duì)此，一汽轎車(chē)曾發(fā)公告澄清，直言截至目前，一汽集團(tuán)沒(méi)有確定整體上市的具體方案，也沒(méi)有確定具體的重組范圍。
市場(chǎng)對(duì)一汽的整體上市預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)烈，原因大概體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一是國(guó)家鼓勵(lì)大型央企整體上市并推出了《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，三大汽車(chē)集團(tuán)中，上海汽車(chē)集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)上海汽車(chē)實(shí)現(xiàn)整體上市，東風(fēng)汽車(chē)也通過(guò)在香港上市達(dá)到整體上市的目的。上海汽車(chē)的整體上市是典型的通過(guò)資產(chǎn)注入等方式向上市公司注入集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并推動(dòng)上市公司快速發(fā)展的案例。實(shí)際上，通過(guò)整體上市和資產(chǎn)注入，不僅使其產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，而且上市公司在集團(tuán)中的地位進(jìn)一步加強(qiáng)，上海汽車(chē)的股價(jià)表現(xiàn)也遠(yuǎn)比一汽轎車(chē)強(qiáng)。
二是目前產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和資本市場(chǎng)環(huán)境有利于一汽轎車(chē)在A股市場(chǎng)整體上市。目前A股市場(chǎng)估值水平上升，一汽轎車(chē)在A股市場(chǎng)整體上市更為理性。雖然在海外上市可以提高企業(yè)的知名度，但是由于境外投資者可能會(huì)對(duì)中國(guó)汽車(chē)公司的不了解或有成見(jiàn)，一般在海外整體上市可能會(huì)遭遇定價(jià)偏低的問(wèn)題，所以一汽在國(guó)內(nèi)通過(guò)對(duì)旗下上市子公司注入資產(chǎn)、增發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)整體上市的可能性較大一些。
三是目前企業(yè)高層曾表示了整體上市的可行性，一汽集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)竺延在今年3月兩會(huì)期間接受采訪時(shí)表示不可能不考慮整體上市，只是目前還沒(méi)有具體時(shí)間表，而一旦一汽集團(tuán)整體上市，對(duì)旗下上市公司將帶來(lái)較大的機(jī)會(huì)。正是出于以上預(yù)期，一汽集團(tuán)相關(guān)上市公司股價(jià)表現(xiàn)較好。
如果整體上市一旦成行，目前一汽集團(tuán)旗下的四家上市公司何去何重成為市場(chǎng)猜測(cè)的重點(diǎn)。基于目前國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于母公司整體上市與已上市子公司間關(guān)系的制度安排，需要在國(guó)內(nèi)整體上市的一汽集團(tuán)很難繞道一汽轎車(chē)而行。一汽轎車(chē)多年的中高級(jí)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、制造經(jīng)驗(yàn)的積累，良好的產(chǎn)品質(zhì)量以及優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)工人，及在一汽集團(tuán)中的核心地位都是一汽集團(tuán)整體上市的首選對(duì)象。目前一汽集團(tuán)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的奔騰以及HQ3均在一汽轎車(chē)中。而且一汽轎車(chē)將發(fā)展自主品牌產(chǎn)品作為主要目標(biāo)，采取紅旗品牌回歸高端、開(kāi)發(fā)多款自主品牌系列，將覆蓋A、B、C以及E級(jí)車(chē)為未來(lái)發(fā)展策略。按照規(guī)劃在2010年將實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)輛自主品牌、10萬(wàn)輛合資品牌的產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)。在Mazda6平臺(tái)上開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品奔騰以及Majest平臺(tái)上開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品HQ3就是這一策略的開(kāi)始實(shí)施。
如果一汽集團(tuán)借道一汽轎車(chē)（000800）整體上市，一汽四環(huán)（600742）和一汽夏利（000927）將面臨被回購(gòu)或買(mǎi)殼的可能性，而海馬股份（000572）因沒(méi)有取得控股權(quán)，未來(lái)去留還沒(méi)有定論，此前海南政府將1%的股權(quán)委托給海馬股份管理后，一汽集團(tuán)實(shí)際上已經(jīng)失去了海馬汽車(chē)的控股權(quán)。因此，未來(lái)建議積極關(guān)注一汽集團(tuán)整體上市給相關(guān)上市公司帶來(lái)的套利機(jī)會(huì)。
