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汽車(chē)零部件遭遇寒冬 萬(wàn)向錢(qián)潮面臨大考

作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2012-12-31
  近日,萬(wàn)向錢(qián)潮發(fā)布公告稱,公司擬變更18,830.38萬(wàn)元募集資金用于收購(gòu)萬(wàn)向集團(tuán)所持有的江蘇森威精鍛有限公司66.69%的股權(quán)。 

     受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響,今年汽車(chē)和零部件行業(yè)形勢(shì)低迷,萬(wàn)向錢(qián)潮也在所難免。三季報(bào)顯示公司營(yíng)收58.01億元,同比下降6.45%,凈利潤(rùn)2.41億元,同比下降35.62%。 

     一券商人士指出,萬(wàn)向錢(qián)潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車(chē)零部件,傳動(dòng)、底盤(pán)以及軸承,沒(méi)有多大的技術(shù)壁壘,這樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力就很大,容易受汽車(chē)銷(xiāo)量的影響,產(chǎn)品毛利率也會(huì)受影響。而對(duì)于市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)向錢(qián)潮最大的一個(gè)看點(diǎn)——電動(dòng)車(chē),財(cái)通證券汽車(chē)行業(yè)研究員馬智琴對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示,其實(shí)電動(dòng)汽車(chē)那一塊也是不盈利的。 

     募投資金有結(jié)余 

     購(gòu)買(mǎi)大股東關(guān)聯(lián)資產(chǎn) 

     萬(wàn)向錢(qián)潮是萬(wàn)向集團(tuán)所屬的汽車(chē)零部件專(zhuān)業(yè)公司,主要經(jīng)營(yíng)汽車(chē)零部件及相關(guān)機(jī)電產(chǎn)品的制造、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售,實(shí)業(yè)投資開(kāi)發(fā),金屬材料、建筑材料的銷(xiāo)售。公司曾于2010年4月10日完成向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)2億股。募集資金凈額為人民幣18.24億元。 

     根據(jù)公司的增發(fā)招股意向書(shū),本次募集資金全部用于新增年產(chǎn)840萬(wàn)支等速驅(qū)動(dòng)軸總成固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建設(shè),該項(xiàng)目計(jì)劃投資總額194,372萬(wàn)元,建設(shè)期3年,達(dá)產(chǎn)期為2年。 

     截至2012年12月7日,萬(wàn)向錢(qián)潮已對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行投資83016.94萬(wàn)元,目前公司等速驅(qū)動(dòng)軸總成產(chǎn)品已初步形成了整體700萬(wàn)支/年生產(chǎn)能力。扣除已使用的募集資金后,目前公司尚未投入使用的募集資金余額為10.13億元(含利息收入)。 

     萬(wàn)向錢(qián)潮指出,由于募投項(xiàng)目實(shí)施以來(lái)人民幣升值、生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化代替進(jìn)口設(shè)備以及由于等速驅(qū)動(dòng)軸總成產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中將部分中間非關(guān)鍵非核心工序外包外傳而使投資更加精益化,導(dǎo)致項(xiàng)目投資所需資金減少。根據(jù)公司投資部門(mén)測(cè)算,預(yù)計(jì)完成新增840萬(wàn)支的等速驅(qū)動(dòng)軸總成擴(kuò)能后募集資金結(jié)余不低于募集資金總額的15%。 

     因此,萬(wàn)向錢(qián)潮擬變更募集資金1.88億元用于收購(gòu)萬(wàn)向集團(tuán)公司持有的江蘇森威66.69%的股權(quán)。根據(jù)評(píng)估報(bào)告,采用收益法評(píng)估對(duì)江蘇森威凈資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果為3.13億元,增值率59.86%;采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法(成本法)評(píng)估結(jié)果為2.82億元,增值率39.63%。本次評(píng)估選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。業(yè)內(nèi)人士指出,此次評(píng)估結(jié)果倒也合情合理。 

     業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)? 

     行業(yè)寒冬遭遇考驗(yàn) 

     根據(jù)萬(wàn)向錢(qián)潮2012年三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.01億元,同比下降6.45%,凈利潤(rùn)2.41億元,同比下降35.62%。 

     對(duì)此,一券商人士指出,今年汽車(chē)零部件行業(yè)的整體情況的確不好,汽車(chē)零部件出口情況也不好,明年汽車(chē)行業(yè)的景氣度會(huì)有所恢復(fù),零部件行業(yè)的盈利相對(duì)也會(huì)好些。 

     但萬(wàn)向錢(qián)潮在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不怎么樣,該人士指出,汽車(chē)零部件企業(yè)的優(yōu)勢(shì)可以從技術(shù)壁壘、成本、市場(chǎng)空間去分析,萬(wàn)向錢(qián)潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車(chē)零部件,傳動(dòng)、底盤(pán)以及軸承,沒(méi)有多大的技術(shù)壁壘,這樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力就很大,容易受汽車(chē)銷(xiāo)量的影響,產(chǎn)品毛利率也會(huì)受影響。三季報(bào)顯示,公司1-9月銷(xiāo)售毛利率為16.31%,同比下降3.43%。上述人士指出,這幾年行業(yè)最高的時(shí)候平均毛利率達(dá)到23%左右。這是受行業(yè)景氣度影響所致,汽車(chē)零部件行業(yè)是規(guī)模效益型行業(yè),達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模后,企業(yè)才能超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。 

     不過(guò)萬(wàn)向錢(qián)潮有一個(gè)看點(diǎn)是新能源汽車(chē),上述券商人士指出,集團(tuán)有一家公司是萬(wàn)向電動(dòng)汽車(chē)公司,萬(wàn)向錢(qián)潮是萬(wàn)向電動(dòng)車(chē)公司汽車(chē)零部件采購(gòu)的優(yōu)先或獨(dú)家供應(yīng)商,集團(tuán)曾經(jīng)承諾在公司認(rèn)為入股萬(wàn)向電動(dòng)汽車(chē)公司條件成熟,或是完成產(chǎn)業(yè)化且盈利穩(wěn)定時(shí),可以將其持有的電動(dòng)汽車(chē)公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司。但新能源汽車(chē)的發(fā)展是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程,還是要看公司以后經(jīng)營(yíng)情況。 

     財(cái)通證券汽車(chē)行業(yè)研究員馬智琴對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示,今年整個(gè)汽車(chē)行業(yè)都下降得比較厲害。因?yàn)檎?chē)廠相對(duì)于零部件來(lái)說(shuō)是非常強(qiáng)勢(shì)的,所以說(shuō)整車(chē)廠的價(jià)格下來(lái)后,零部件的價(jià)格會(huì)大幅下滑,銷(xiāo)量也是下滑的,價(jià)格和銷(xiāo)量雙重下滑,肯定今年業(yè)績(jī)不好。 

     馬智琴表示,對(duì)于明年走勢(shì)的話,現(xiàn)在大家看好的還是整車(chē)行業(yè),零部件行業(yè)還是稍微滯后一點(diǎn)。汽車(chē)現(xiàn)在來(lái)說(shuō)銷(xiāo)量剛剛好起來(lái)一點(diǎn),這個(gè)時(shí)候最先起來(lái)的肯定是更加貼近消費(fèi)者的整車(chē)行業(yè),零部件相對(duì)整車(chē)來(lái)說(shuō)還是有一定滯后效應(yīng)。 

     馬智琴也指出,萬(wàn)向錢(qián)潮最大的一個(gè)看點(diǎn)是電動(dòng)汽車(chē)方面,目前來(lái)看的話,明年可能有一定的機(jī)會(huì)。但是這一塊,整個(gè)市場(chǎng)不管是從技術(shù)上,還是從下游——市場(chǎng)的接受度來(lái)看都會(huì)是一個(gè)很緩慢的過(guò)程。大家一直看好的是公司電動(dòng)汽車(chē)那一塊的資產(chǎn)注入進(jìn)來(lái),但是其實(shí)電動(dòng)汽車(chē)那一塊也是不盈利的?,F(xiàn)在很多電動(dòng)汽車(chē)都只是一個(gè)概念,要真正實(shí)現(xiàn)盈利的話,還是比較難的。

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