本報見習記者 劉洋
10月16日，東風汽車有限公司(下稱“東風有限”)公告稱，其麾下東風汽車股份有限公司(下稱“東風汽車”，600006)，已于15日同中信汽車公司以及鄭州輕型汽車制造廠簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以3.6億元將鄭州日產(chǎn)汽車有限公司(下稱“鄭州日產(chǎn)”)51%的股權(quán)收入囊中。
整合
鄭州日產(chǎn)為日產(chǎn)自動車株式會社(下稱“日產(chǎn)公司”)在中國參與組建的首家合資汽車生產(chǎn)廠家。1993年鄭州日產(chǎn)正式成立，注冊資金2.5億元。其中，中信汽車公司與中方出資者鄭州輕型汽車制造廠分別出資人民幣8750萬元，占注冊資本的35%，日產(chǎn)公司則出資人民幣7500萬元，占注冊資本的30%。2004年10月15日簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，東風汽車受讓的正是中信汽車公司持有的全部鄭州日產(chǎn)35%的股權(quán)和鄭州輕型汽車制造廠持有的16%的股權(quán)。
2002年9月，東風汽車公司與日產(chǎn)公司在北京簽署了東風-日產(chǎn)戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)此協(xié)議，東風汽車公司將以部分資產(chǎn)及部分子公司的股權(quán)作為出資，與日產(chǎn)共同組建中外合資汽車公司，除此之外，日產(chǎn)公司承諾將調(diào)整在華布局(即1993年成立的鄭州日產(chǎn)等既有問題)，東風汽車公司將成為日產(chǎn)公司在中國惟一的一家合資伙伴。
2003年6月9日，東風汽車公司同日產(chǎn)公司正式成立合資項目——東風汽車有限公司(下稱“東風有限”)，原“東風汽車有限公司”更名為東風汽車工業(yè)投資有限公司(下稱“東風投資”)。東風有限是日產(chǎn)公司在全球最大的投資項目。
東風汽車如今絕對控股鄭州日產(chǎn)，正是當時協(xié)議整合的必然步驟。日產(chǎn)兌現(xiàn)了自己當年合作承諾，收回其在中國另一家的商用車生產(chǎn)基地，理順了兩家日產(chǎn)合資公司由來已久的業(yè)務重疊之虞。
周折
但就東風方面而言，從2003年6月東風有限落地，至2004年10月東風汽車收購鄭州日產(chǎn)協(xié)議達成，16個月間卻有頗多周折。
2003年年底，江湖就已有傳東風有限有意收購鄭州日產(chǎn)，但此后的幾個月內(nèi)，收購跡象若隱若現(xiàn)，直至日產(chǎn)公司常務副總裁志賀俊之在一次接受媒體采訪時透露：“即使沒有新的產(chǎn)業(yè)政策，公司也在考慮把鄭州日產(chǎn)納入東風有限之內(nèi)?！边@是官方關于東風有限重組鄭州日產(chǎn)種種說法的首次回應。
在隨后的一次公開談話中，鄭州日產(chǎn)副總經(jīng)理馮興亞更進一步印證了此前東風有限收購鄭州日產(chǎn)的種種猜測。馮甚至談到如何安排中外股東的股權(quán)比例是東風汽車重組鄭州日產(chǎn)的最大障礙。
到2004年上半年的東風有限依然未能拍板重組鄭州日產(chǎn)。根據(jù)當時東風汽車重組鄭州日產(chǎn)的系列方案，鄭州日產(chǎn)50%左右的中方股權(quán)將由東風有限出面購買，如此一來，日產(chǎn)公司直接持有的鄭州日產(chǎn)30%股權(quán)，加之其通過合資公司——東風有限間接持有的鄭州日產(chǎn)股權(quán)將超過50%，這顯然與我國外資持有汽車合資企業(yè)股權(quán)不能超過50%等相關政策相悖，根本無法得到監(jiān)管部門的審批通過。未能在2004年上半年完成收購，這是其一。
同為日產(chǎn)公司在中國的合資公司，鄭州日產(chǎn)同東風有限卻有兄弟相爭。業(yè)界早有傳言，稱東風有限同鄭州日產(chǎn)為引入日產(chǎn)公司某款暢銷SUV爭了個頭破血流。但畢竟鄭州日產(chǎn)只是一個年產(chǎn)2萬多輛汽車的汽車公司，而東風有限旗下則云集了幾乎所有杰出的法國汽車廠商，他們那里也不缺一款兩款車型。這是其二。
另一個不得不考量的因素是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格問題，這也是重組過程中最為敏感的問題之一。2004年上半年，在中國汽車市場噩夢剛剛開始的頭幾個月里，同絕大多數(shù)的汽車廠商一樣，鄭州日產(chǎn)也把彼時的不景氣看作一場小病小災，倚靠主打車型日產(chǎn)帕拉丁(SUV)銷售地逐步走火，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格協(xié)商過程中理所當然沒有給出任何讓步的余地。而業(yè)界的一位知情人士向記者透露：“若是在2003年，即使是更高的價格，東風汽車公司也很可能會接受，因為那是汽車廠商的暴利年代?！?
根據(jù)三方協(xié)議，以2004年6月30日為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價基準日出價，東風汽車股份出資3.6億元人民幣，并將收購的價款分三期付清。
以此交易價格推算，僅中信汽車公司轉(zhuǎn)讓的鄭州日產(chǎn)35%股權(quán)，即可一次性獲得2.4億元人民幣的價款，而鄭州日產(chǎn)成立之初，中信汽車公司僅僅為此出資了8750萬元。
棋子
顯然，日產(chǎn)公司在東風有限中的推波助瀾不足以一招致此，另有一份舉足輕重的力道在左右著東風汽車公司。
那就是宏觀調(diào)控給國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)帶來的資金壓力。“中小汽車公司資金鏈在吃緊，大公司同樣難過，他們的銀行貸款遠比以往要艱難得多。”某知名品牌汽車銷售公司人士對《財經(jīng)時報》說。
謀求海外上市、打通融資渠道是東風汽車公司近兩年內(nèi)最根本的行動導向。將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入到東風汽車的上市打包資產(chǎn)中，整合鄭州日產(chǎn)等動作是達到這一根本目標的棋子，什么時間移動、移到哪個位置會依大勢所趨。
值此關頭，鄭州日產(chǎn)股權(quán)收購一案再度擺到東風汽車公司的桌面上來。最初的收購跡象表現(xiàn)在雙方銷售網(wǎng)絡的細微變化：9月，鄭州日產(chǎn)的幾款車型出現(xiàn)在東風汽車的部分營銷店面中。更有消息稱，鄭州日產(chǎn)經(jīng)銷商每月銷售的報表，除上交鄭州日產(chǎn)外，還須抄送東風汽車。這表明，鄭州日產(chǎn)同東風汽車至少在9月已達成股權(quán)收購共識。1個多月后，早已甚囂塵上的股權(quán)收購案終于有了下文：鄭州日產(chǎn)正式劃歸東風汽車門下。
